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A股“有钱任性”背后:融资买入暴增 券商紧急申请增额度

  2014/12/5       来源:东方早报

 浏览量:214

 

在资金的疯狂推动下,A股昨日上演惊人一幕:券商板块集体涨停,“石化双雄”史上首次联袂涨停,带动上证指数冲击2900点。股民直呼:“有钱就是这么任性!”


■在前日9149亿元天量之后昨日沪深两市再成交8875亿元

■分析称本轮行情核心特征是“有钱人”在股市加杠杆

■两融余额年底前突破1万亿元是大概率事件

  在资金的疯狂推动下,A股昨日上演惊人一幕:券商板块集体涨停,“石化双雄”史上首次联袂涨停,带动上证指数冲击2900点。股民直呼:“有钱就是这么任性!”

  截至收盘,上证综指报收2899.46点,较前一交易日大涨119.93点,涨幅高达4.31%,创逾43个月新高。与前一交易日高达逾9100亿元的历史天量相比,当日沪深两市成交略有萎缩,分别为5092亿元和3783亿元,总量也接近了8900亿元。

  从2000亿元的成交到如今9000亿元上下,沪深股市连创“天量”的背后,是融资融券(两融)资金的不断加仓。

  所谓融资融券,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。2010年3月31日起融资融券交易正式开通。

  截至12月3日,两融余额已达8565.26亿元,较年初的3474.40亿元增长近146%。

  12月4日,兴业证券策略研究首席分析师张忆东在兴业证券2015年投资策略会上,点出了本轮行情的最核心特征——“有钱人”在股市上加杠杆。

  

两融余额年底破万亿?

  大盘有多火,逐利资金就有多亢奋。

  11月24日,单日融资买入额首次突破1000亿元大关,达1048.90亿元。当日,正是中国人民银行(央行)宣布降息后的首个交易日,A股成交创出5844亿元“天量”,上证指数开盘就突破了2500点,以2532.88点收盘。这也成为了本轮行情的起点。

  此后的交易日中,融资买入资金继续攀高。Wind资讯统计显示,11月25日至12月3日,单日融资买入额分别为915.68亿元、1004.34亿元、1010.44亿元、1152.48亿元、1133.13亿元、1112.35亿元和1500.19亿元。两融开户数量也在明显增多,今年1月份信用账户开户量为132.6万户,6月底已增长到了181.30万户,到10月底已增长到235.79万户。

  以12月3日沪深两市9149亿元的成交量来看,融资买入的金额已占去A股交易额16%,杠杆的疯狂可见一斑。

  受益于此,融资融券余额也在11月26日首次突破8000亿元大关,并用6个交易日就增至8565.26亿元。

  而经多家机构测算,预计两融余额在年底前突破1万亿元是大概率事件,更有分析认为,未来三年左右两融规模达到2万亿-3万亿元,明年则预计能达到1.5万亿元。

  牛市中也有卖空的少数派。

  融资融券业务,除了有做多的融资外,还有做空的融券业务。不过,从融资融券业务诞生伊始,融资业务的占比就一直保持在98%以上,融券余额至今未破70亿元门槛。

  在指数逼近2800点的12月3日,融券卖出额创出历史新高,卖出额也不过149.51亿元,相比1500.19亿元的融资买入额,不足十分之一。

  

民生银行最受青睐

  融资资金的流入,也解释了近期银行、券商股的“疯牛”狂奔。

  Wind资讯统计,11月24日至今,融资净流入行业中,券商、银行包揽前两名,净流入资金分别达153.84亿元、121.19亿元。

  而从降息后至今的融资净流入个股来看,银行股扎堆其中,民生银行(600016)成为融资净流入居首位的个股,其间有20.61亿元净买入。此外,兴业银行(601166)、中国银行(601988)也挤入净流入前五只个股。

  众所周知,银行股“大象起舞”的奇观也成全了此轮大涨行情。上述3只银行股在11月24日至今,涨幅分别达37.25%、24.21%和19.66%。

  券商股也是融资资金的最爱。

  中信证券(600030)、华泰证券(601688)、海通证券(600837)、广发证券(000776)和招商证券(600999)悉数进入资金净买入前十标的。

  牛市下水涨船高的佣金收入,创新业务的发力,多重利好傍身的券商股不涨也难。

  龙头股华泰证券11月24日以来,涨幅已达78.12%。

  

“有钱人”卖房加杠杆

  有媒体援引券商分析师的话称,目前证券公司的杠杆率平均不到3倍,虽然一些券商在向两融业务大幅度倾斜,但自营、资管、直投等业务都需要钱。此外,证券行业的杠杆提升到5倍至少需要两到三年时间,乐观来看未来三年左右两融规模达到2万亿-3万亿元问题不大,明年则预计能达到1.5万亿元。

  面对突如其来的火爆行情,券商备战不及。证券公司在两融业务余额上都有临时额度和上限额度,火爆行情下,不少证券公司临时额度已纷纷告罄。有多家券商紧急调整了两融额度,都在申请增加额度。

  对于在股市上加杠杆这一说法,在张忆东看来,中国居民资产中,房地产的配置比例高达59%,相对于美国居民配置比例的24%,显得相当偏激。今后数年房地产有望高位波动,刚需阶层加杠杆,来接盘富人的房产;而富人卖房后加杠杆,进股市。

  张忆东称,一个牛市里要没几只涨10倍的股票,不能算牛市!

  张忆东认为:“要淘金,得淘能涨十倍、几十倍的股票。”而这些涨几倍、几十倍的股票一定是产业创新发展的。

  他认为,2015年新机会、新逻辑、新故事将更加突出。

  首先,近年A股市场优化资源配置的功能凸显,发挥着“投票器”的作用,鼓励改革、鼓励创新、鼓励效率提升,因此,A股市场的行业结构调整已经明显领先于经济结构的调整,能源、原材料等传统周期性行业的市值和利润占比大幅降低,而先进制造业、新兴消费、TMT(科技、媒体和通信)等更具成长性行业的市值和利润的占比显著上升。其次,从基本面看分化,中下游行业继续受益低成本,寻找新逻辑。2014年,上游煤炭、原油价格下跌,需求增速相对平稳的中下游行业受益于成本下降,毛利率提升;2015年,煤炭、原油价格受制于产能过剩和需求低迷,难有明显提升,因而中下游行业继续享受低成本。

  第三,具有新变化的制造业公司,特别是供求关系得到改善的公司的表现会更突出。

  对于最近暴涨的券商股,张忆东还补充道:“其他人都看好,那我也不反对。”早报记者 唐莹莹

 
 
 
【编辑:晓东】

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